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上交所就發布科創板股票異常交易實時監控細則答記者問
來源:上海證券交易所 作者:System 時間:2019-06-17 字體: 古墓奇兵之x物之谜
 今日,上交所正式發布實施了《上海證券交易所科創板股票異常交易實時監控細則(試行)》(以下簡稱《科創板監控細則》)。就《科創板監控細則》制定情況,上交所相關負責人回答了記者的提問。
  一、請介紹一下制定《科創板監控細則》的主要考慮。
  答:設立科創板并試點注冊制是我國資本市場的重大制度創新,是完善我國多層次資本市場體系的重大舉措。為維護科創板股票交易秩序,?;ね蹲收吆戲ㄈㄒ?,防范交易風險,根據《上海證券交易所交易規則》、《上海證券交易所科創板股票交易特別規定》(以下簡稱《交易特別規定》)等,上交所制定了《科創板監控細則》。制定過程主要基于以下三方面考慮。
  一是落實優化交易監管的總體要求。優化交易監管的要求貫穿于上交所市場監察工作全過程。為進一步提升監管規范性和透明度,明確市場監管預期,上交所以業務規則形式首次向市場公開異常交易行為監控的定性定量標準,傳導合規交易監管要求,推動會員履行協同監管責任,以保障投資者公平交易機會,維護科創板市場正常交易秩序。
  二是細化創新交易機制的具體規定??拼窗迤笠稻哂幸滴衲J叫?、不確定性大等特點,為防止市場大幅波動,同時保障市場流動性,需要在科創板交易機制上進行創新。上交所借鑒主板及國外成熟市場經驗,經過充分論證,建立了有效申報價格范圍、盤中臨時停牌等交易機制?!犢拼窗寮囁叵岡頡范隕鮮黿灰諄平辛訟富娑?。
  三是明確符合市場特點的監管安排。結合科創板企業特點及投資者類型,在主板成熟監管經驗的基礎上,根據審慎交易和分散化交易原則,制定了科創板異常交易行為的監控標準,并明確了股票異常波動及嚴重異常波動情形下將采取的應對措施。同時,為避免大單對二級市場交易形成沖擊,新增嚴重異常波動股票申報速率異常的監控情形。
  二、請介紹一下《科創板監控細則》的主要內容。
  答:遵循“標準公開、綜合施策”的總體思路,《科創板監控細則》從交易機制完善、交易信息公開、會員協同監管、異常波動及異常交易監管等方面綜合施策,防范市場大幅波動。
  《科創板監控細則》共6章,條文共計42條,主要內容如下:
  一是明確交易機制完善的具體要求?!犢拼窗寮囁叵岡頡吩凇督灰滋乇鴯娑ā返幕∩?,明確了有效申報價格范圍的計算標準、適用情形,以及盤中臨時停牌的觸發條件、停牌時間等事項,并要求市價申報應當包含投資者能夠接受的?;は藜?。
  二是細化嚴重異常波動的認定標準。在《交易特別規定》關于異常波動認定標準及措施的基礎上,《科創板監控細則》進一步規定了股票嚴重異常波動的認定標準及可采取的針對性措施。
  三是公開異常交易行為的監控標準。通過總結、提煉和歸納現有監管經驗,將虛假申報、拉抬打壓股價、維持漲(跌)幅限制價格、自買自賣(互為對手方交易)和嚴重異常波動股票申報速率異常等5大類共11種典型異常交易行為監控標準向市場公開,并對上述行為類型均作了定性和定量的描述。
  四是壓實異常交易行為的監管責任?!犢拼窗寮囁叵岡頡飯娑ㄍ蹲收呤凳┮斐=灰仔形?,上交所將依據《上海證券交易所紀律處分和監管措施實施辦法》采取監管措施或紀律處分。對于投資者反復連續實施異常交易、涉嫌參與過度炒作和市場操縱等情形,將予以從嚴監管。對于會員未適當履行客戶交易行為管理職責的,上交所將對其采取監管措施或紀律處分。
  三、將科創板股票異常交易行為監控標準向市場公開,上交所對此有何考慮?
  答:公開股票異常交易監控標準,是上交所科創板交易監管工作的一項重大創新,在境內和境外成熟市場尚屬首次。此次推進標準公開,主要基于以下四方面考慮。
  一是提升交易監管規范化水平。上交所一直高度重視并積極推動交易監管工作的規范化。2016年以來,上交所通過發布異常交易典型案例、開展會員合規培訓等方式,引導市場明確監管預期。此次在科創板以業務規則形式發布股票異常交易行為監控標準,是進一步提升監管工作透明度,落實優化交易監管總體要求的一項重要舉措。
  二是發揮科創板改革試驗田作用。在科創板公開異常交易行為監控標準,不僅是維護科創板市場交易秩序的重要監管制度創新,也是科創板改革試驗田作用的充分體現,有助于為主板等其他市場的交易監管積累可推廣、可復制的有益經驗,進而推動整個資本市場的健康發展。
  三是落實會員協同監管責任。監控標準向市場公開,為會員開展客戶異常交易行為管理及投資者教育工作提供依據,為會員監控系統建設提供規則參考,進一步發揮會員對異常交易行為及時發現、及時制止的作用,推動完善“以監管會員為中心”的交易監管模式。
  四是構建規范有序市場環境。監控標準向市場公開,進一步完善異常交易行為的監管體系,有助于投資者進行自我約束,合法合規交易。同時,避免異常交易行為對投資者交易決策產生誤導,減少異常交易行為對交易秩序的干擾,構建規范有序的市場交易環境,維護廣大投資者的合法權益。
  四、關于科創板有效申報價格范圍、盤中臨時停牌和市價申報?;は藜鄣冉灰諄瓢才?,上交所有何考慮?
  答:針對科創板企業的特點,《科創板監控細則》細化明確了有效申報價格范圍、盤中臨時停牌機制和市價申報?;は藜鄣冉灰諄?,體現了交易機制設計的創新,旨在建立更市場化、更具價格發現功能的股票市場,引導市場理性投資理念。
  一是設定有效申報價格范圍。目前香港市場、日本市場以及芝加哥商品交易所、歐洲期貨交易所等交易所均采用了價格申報范圍機制,其主要目的是防止出現錯單、惡意拉抬打壓股價等異常交易行為。在確定價格申報范圍的具體參數時,上交所進行了反復測算及論證,并充分考慮了對市場流動性的影響,只對偏離市場價格較大的高價買單和低價賣單進行限制,平緩價格波動。
  二是采用盤中臨時停牌機制。在交易機制設計過程中,一方面,采用盤中停牌冷卻措施,可以在股價出現大幅波動的情形時,為市場參與者提供一定的冷靜期,一定程度上緩解過熱的投機炒作氛圍;另一方面,適當提高停牌閾值和縮短單次停牌時間,可以盡量減少對市場交易連續性的影響,讓市場參與者有更多的交易時間進行充分博弈,有助于盡快形成合理價格。
  三是實行市價申報?;は藜?。為有效?;ね蹲收吆戲ㄈㄒ?,上交所對科創板市價申報的處理方式進行優化,投資者在市價申報時需設置能夠接受的最高買價或最低賣價(即為?;は藜郟?,當市場價格快速波動時,防止市價申報以超過投資者預期的價格成交,降低投資者交易風險。
  五、關于科創板股票交易異常波動和嚴重異常波動情形的認定,上交所有何考慮?
  答:為抑制市場非理性波動,科創板交易監管區分了股票交易異常波動和嚴重異常波動情形。從監管實際經驗來看,除股價短時間內急漲急跌情形外,股價出現長期偏離等情形也是監管重點,進一步細分異常波動情形非常有必要。因此,科創板將連續10個交易日多次出現同向異常波動,以及連續10個、30個交易日內日收盤價格漲跌幅累計大幅偏離等情形認定為嚴重異常波動情形。針對異常波動和嚴重異常波動情形,設置了不同的應對措施。交易信息公開方面,對于異常波動情形,上交所將公告異常波動期間累計買入、賣出金額最大5家證券公司營業部的名稱及其買入、賣出金額;對于嚴重異常波動情形,上交所將公告嚴重異常波動期間分類投資者的交易統計信息,使廣大投資者能夠更加準確地掌握交易結構變化。此外,還針對嚴重異常波動情形設置了一系列應對措施,并增設了嚴重異常波動股票申報速率異常的異常交易行為類型。
  關于股票交易異常波動和嚴重異常波動認定的基準指標,鑒于開板初期尚未完成科創板指數編制和發布,且主板和科創板是兩個獨立運行的板塊,兩者市場走勢不具備可比性,采用上證綜指為基準易造成誤讀誤判。因此,為保證異常交易監管的連續性,經審慎考慮,開板初期擬采用全部已上市科創板股票(剔除無價格漲跌幅股票及全天停牌股票)當日收盤價漲跌幅的算術平均值作為基準指數漲跌幅,計算收盤價格漲跌幅偏離值,待科創板指數發布之后,再以科創板指數作為基準指數。
上海交易所國際交流合作中心舉行揭牌儀式
  2019年6月14日,上海交易所國際交流合作中心于“第十一屆陸家嘴論壇”期間舉行揭牌儀式。上海市副市長吳清及中國證監會、上海市金融工作局、上海市社會組織管理局、上海證券交易所、深圳證券交易所等相關領導出席揭牌儀式。上海交易所國際交流合作中心理事和監事、境內外交易所代表、相關金融機構代表等共同見證了揭牌儀式。
  上海交易所國際交流合作中心(以下簡稱“中心”)是由上海證券交易所、深圳證券交易所和上海證券交易所公益基金會聯合發起設立的民辦非企業單位。中心的設立得到了中國證監會和上海市政府的大力支持。中心的宗旨是通過推動國際范圍內尤其是“一帶一路”沿線交易所及相關市場機構開展溝通交流,促進境內外資本市場間的務實合作。作為由境內交易所發起設立的國際化平臺,中心將為資本市場服務“一帶一路”建設提供有力支持,并將成為推進上海國際金融中心建設的重要載體。
  中心的成立經過了從孕育構想到正式落地的過程。2017年,上交所時任理事長吳清當選世界交易所聯合會(WFE)主席后,提出要建立加強各國交易所交流合作的機制和平臺。在中心的業務主管單位上海市金融工作局和注冊登記單位上海市社會組織管理局的關心指導和積極推動下,經過一年的籌備,中心于2018年12月25日正式注冊成立,辦公地點設在浦江飯店這一兼具古典特色和開放氣息的歷史建筑內。
  未來,中心將在社會各方的關心支持下,踐行成立宗旨,加強平臺建設,積極開展與交易所及資本市場相關的研討交流、信息共享、課題研究和人員培訓等活動,服務“一帶一路”沿線市場資金融通,促進境內資本市場“引進來”和“走出去”。
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